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高华证券关注点并非周期性或防御性板块而是增长机会

发布时间:2019-09-13 19:11:22 编辑:笔名

高华证券:关注点并非周期性或防御性板块 而是增长机会 201 -0 -02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关注点并非周期性或防御性板块,而是增长机会我们预计今年全球增长的小幅复苏局面将在2014年加速。我们认为欧洲股票仍具较高投资价值,与债券相比更是如此。但短期风险较高且国内增长疲软。我们发掘结构性增长、但估值尚未升至过高水平的板块;我们认为汽车、科技、个人及家庭日用品和医疗保健属于此类。在我们看来,包括电信和油气在内的部分板块正面临持续的结构性问题,因此尽管估值较低,我们仍将避开这些领域。

增长具吸引力:科技、医疗保健、个人/家庭日用品和汽车上调科技、个人及家庭日用品和医疗板块至高配。维持高配汽车板块;因增长强劲且估值不高。

估值陷阱:电信、油气维持低配电信和油气板块。

增长强劲但估值偏高:食品饮料维持标配食品饮料板块,尽管增长强劲且波动性较低,但相对估值接近历史高点。

金融:相对银行更看好保险板块维持高配保险板块、标配银行板块。保险板块因风险降低、债券收益率上升和估值不高而受益。

公用事业:下调至标配,仍对不受监管的企业持积极看法我们将公用事业板块下调至标配,但仍维持对不受监管公用事业企业(受益于碳价上升)的投资建议。

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